Investing.com — Kanada Merkez Bankası’nın, üçüncü çeyrekteki GSYİH’deki yukarı yönlü sürpriz ve güçlü işgücü verileri nedeniyle gelecek hafta faiz oranlarını değiştirmemesi bekleniyor. Bu öngörü BofA Securities ekonomisti Carlos Capistran’a ait.
Pazartesi günkü notunda Capistran, BoC’nin 10 Aralık’ta politika faizini %2,25’te tutacağını ve ekonomiyi desteklemek için faizlerin “uygun” olduğu yönündeki rehberliğini sürdüreceğini belirtti. Bu tahmin, Kanada’nın 3. çeyrekteki %2,6’lık GSYİH toparlanmasına, üst üste üç ay süren güçlü istihdam artışına ve Ottawa’nın 2025 bütçesine yerleştirilmiş önemli mali teşvike dayanıyor.
Bununla birlikte, son verilerdeki güçlü tona rağmen, BofA ekonominin gelecek yıl ivme kaybetmesini bekliyor. USMCA incelemesine bağlı belirsizlik ortamında büyümenin 2026’da %1,4’e düşmesi öngörülüyor. Bu durum hafif negatif bir üretim açığı yaratarak gelecek yıl 50 baz puanlık faiz indirimine alan açacak. Ancak Capistran, işgücü piyasasının direnci devam ederse ve mali destek ekonomiyi korumaya devam ederse yukarı yönlü risklerin süreceğini belirtti.
3. çeyrek GSYİH, önceki çeyrekteki daralmadan keskin bir dönüşe işaret etti. Bu toparlanma, 2022’den bu yana en büyük ithalat düşüşü ve ihracat ile yatırımlardaki ılımlı artışlarla desteklendi. Konut yapıları %6,7 artış gösterirken, genel yatırım %2,3 yükseldi. Ancak temel talep daha zayıftı: nihai yurtiçi talep %0,1 düştü, kamu harcamaları keskin bir şekilde azaldı ve hanehalkı tüketimi, zayıf güven ve yüksek belirsizliği yansıtarak üst üste ikinci çeyrekte de daraldı.
Capistran, mali politikanın gelecek yıl büyük rol oynayacağını belirtti. 2025 Bütçesi, beklenen açığı GSYİH’nin %2,5’ine yükseltiyor. Bu, daha önce öngörülenden yaklaşık 30 milyar Kanada doları daha fazla. Artışın nedeni, daha yüksek altyapı ve savunma harcamaları ile daha zayıf gelir. Beş yıl boyunca, verimlilik ve inovasyon girişimleri için 110 milyar Kanada doları ayrıldı. BofA, BoC’nin bu mali teşvikin ekonomiye nasıl yansıdığını değerlendirmek için yeterince uzun süre bekleyeceğini öngörüyor.
İşgücü piyasası, ana beklentilerin üzerinde performans göstermeye devam ediyor. Kasım ayında istihdam 53.600 arttı. Bu, Ekim ayındaki 66.600 artışın ardından geldi. Artışın çoğu yarı zamanlı işlerden ve hizmet sektörü istihdamından kaynaklandı. Sağlık hizmetleri ve konaklama sektörleri artışa öncülük etti. İşsizlik oranı, kısmen daha düşük katılım oranı nedeniyle %6,5’e düştü. Capistran, güçlü verilere rağmen, altta yatan zayıflığın devam ettiği konusunda uyardı.
Enflasyon verileri, politika yapıcılar için doğru yönde ilerledi. Manşet TÜFE Ekim’de %2,2’ye yavaşlarken, ortalama çekirdek ölçümler dört ayın ilk kez %3’ün altına geriledi. BofA, manşet enflasyonun 2025 sonuna kadar %2,1’e ve 2026’da %1,8’e düşmesini bekliyor. Bu durum merkez bankasına fiyat baskılarının hafiflediği konusunda daha fazla güven verecek.
Faiz piyasalarında, BofA, tüccarların 2026 için BoC faiz artışlarını çok agresif fiyatladığını savunuyor ve büyüme ve ticarete yönelik aşağı yönlü riskler göz önüne alındığında bu hareketin erken olduğunu belirtiyor. Banka, bu fiyatlamayı azaltmayı öneriyor ve 2s10s CAD eğrisi dikleştiricilerini tercih etmeye devam ediyor. Ancak piyasalar BoC-faiz artırımı anlatısına daha fazla yönelirse, kısa vadede düzleşme riskinin daha yüksek olduğunu belirtiyor.
Döviz konusunda, BofA yıl sonu USDCAD tahminini 1,39’da tutuyor. Parite, daha güçlü yurtiçi veriler ve kısa-CAD pozisyonlarının çözülmesiyle 1,38’in ortalarına geriledi. Capistran, BoC toplantısından sınırlı bir para birimi tepkisi bekliyor. Yaklaşan Fed basın toplantısında şahin bir tonun USD’ye potansiyel destek sağlayabileceğini düşünüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
