HSBC, 8,5 milyar dolarlık geri alım kesintisi sonrası Jefferies tarafından “tut” seviyesine düşürüldü
Investing.com — Jefferies, Londra merkezli küresel banka HSBC Holdings Plc’yi “al” tavsiyesinden “tut” seviyesine düşürdü. Bu karar, 2025’in üçüncü çeyreğinden 2026’nın ilk çeyreğine kadar planlanan 8,5 milyar dolarlık hisse geri alım programının iptal edilmesinden kaynaklanıyor.
Aracı kurum, güçlü kârlılık tahminlerine rağmen geri alım kısıtlamasının HSBC’nin yatırım cazibesini önemli ölçüde azalttığını belirtti.
Jefferies, 13,7 milyar dolar değerindeki Hang Seng Bank’ın planlanan özelleştirmesinin, sinerjiler öncesinde hisse başına kazanç (EPS) üzerinde nötr bir etki yaratmasının beklendiğini açıkladı.
Anlaşma, üç çeyrek boyunca geri alımların askıya alınmasını içeriyor. Bu durum, kazançlar üzerinde olumlu %4’lük bir etkiyi dengeliyor.
Jefferies, yönetimin satın alma gerekçesini mantıklı olarak tanımlarken, zamanlama ve sermaye tahsisini potansiyel endişe kaynakları olarak işaret etti.
Jefferies’in revize edilmiş tahminleri, HSBC’nin 2025 ve 2026 düzeltilmiş tahminlerini sırasıyla %10 ve %12 artırdı. Bu artış, daha yüksek faiz dışı gelir ve gelişmiş faaliyet gider kontrolünü yansıtıyor.
Özkaynak maliyeti 50 baz puan düşürülerek %11,0’a indirildi. Bu durum, Jefferies’in fiyat hedefini 960p’den 1.120p’ye yükseltti. Bu, %11’lik bir yükseliş potansiyeli anlamına geliyor. Jefferies, bu oranın “Al” tavsiyesini desteklemediğini belirtti.
Jefferies, HSBC’nin 2027 için öngörülen %16,7’lik maddi özkaynak getirisi ve potansiyel terminal TBV çarpanının 1,4x’ten 1,6x’e yükselme ihtimaline dikkat çekti. Ancak üç çeyrek boyunca geri alımların olmamasının yükseliş potansiyelini önemli ölçüde azalttığını vurguladı.
Aracı kurum, vazgeçilen 8,5 milyar dolarlık geri alımların dahil edilmesinin değerlemeyi 1.200p’ye doğru itebileceğini belirtti.
Jefferies, HSBC’nin 2025-2027 döneminde 60 milyar dolar (mevcut piyasa değerinin yaklaşık %25’i) tutarındaki hissedar getirisinin, kârlılığı desteklediğini vurguladı.
Bununla birlikte, yakın vadede geri alımlar olmadan, Jefferies risk/getiri dengesinin yalnızca belirli senaryolarda yukarı yönlü asimetrik olduğunu ifade etti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
